O empresário chinês Star Xu, fundador e CEO da corretora de criptomoedas OKX, culpou a Binance pela queda do Bitcoin registrada em 10 de outubro do ano passado, afirmando que o movimento não foi “nem complexo, nem acidental”, mas resultado direto de campanhas de marketing irresponsáveis que estimularam riscos sistêmicos no mercado.
Em um post no X na noite de sexta-feira (30), Xu disse que dezenas de bilhões de dólares foram liquidados naquele dia e que, a partir dali, a microestrutura do mercado cripto mudou de forma fundamental. Segundo ele, os danos foram considerados por muitos participantes do setor mais graves do que o colapso da FTX.
O principal foco das críticas foi o USDe, token de rendimento emitido pela Ethena. Xu argumentou que o ativo foi tratado como uma stablecoin tradicional, apesar de funcionar, na prática, como um produto de hedge fund tokenizado, com riscos significativamente maiores.
De acordo com o executivo, a Binance incentivou usuários a converter USDT e USDC em USDe para obter rendimentos elevados, permitindo ainda que o token fosse usado como colateral sem limites efetivos.
Esse modelo teria criado um ciclo de alavancagem no qual investidores convertiam stablecoins em USDe, usavam o ativo como garantia para tomar empréstimos, recompravam USDe e repetiam o processo, gerando APYs artificiais de até 70%. Quando a volatilidade aumentou, um pequeno choque foi suficiente para provocar o descolamento do USDe e uma cascata de liquidações, amplificando a queda do Bitcoin e de outros ativos.
A versão de Xu, no entanto, foi contestada por analistas e executivos do setor. Conforme apurou o CoinDesk, Haseeb Qureshi, sócio da Dragonfly, classificou a narrativa como simplista e afirmou que o descolamento do USDe ocorreu apenas na Binance, enquanto as liquidações de Bitcoin e altcoins se espalharam por todo o mercado.
A Binance, por sua vez, atribuiu o crash a fatores macroeconômicos combinados com excesso de alavancagem e falta de liquidez, rejeitando a ideia de um único culpado.
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