A Strategy adquiriu recentemente 4.000 Bitcoin no valor de US$ 450 milhões, captando recursos para sua mais recente aquisição principalmente por meio da emissão de ações ordinárias, de acordo com um comunicado à imprensa.
A empresa sediada em Tysons Corner, Virgínia, agora possui aproximadamente 636.500 Bitcoins, no valor de US$ 70,6 bilhões. A Strategy vendeu US$ 425 milhões em ações ordinárias, além de US$ 46,5 milhões em ações preferenciais.
A Strategy criou inúmeras maneiras de financiar suas compras de Bitcoin, mas tradicionalmente recorreu a acionistas como forma de aumentar seu estoque. Nas últimas semanas, essa prática atraiu enorme atenção, à medida que a companhia revisou seu manual corporativo.
A empresa de tesouraria de Bitcoin modificou uma restrição autoimposta, que a impedia de diluir os acionistas ordinários quando suas ações forem negociadas com um prêmio inferior a 2,5x em relação às suas participações em Bitcoin. Embora a medida vise transmitir disciplina, sob a recente modificação, a Strategy pode emitir ações ordinárias “quando considerado vantajoso”.
As ações da Strategy foram negociadas em torno de US$ 346 na segunda-feira, de acordo com o Yahoo Finance. O preço das ações da empresa caiu quase 5,5%, de US$ 372 no último mês. Em novembro, o preço das ações da Strategy chegou a US$ 543, após a eleição presidencial nos EUA.
Em nota divulgada na segunda-feira, analistas do banco de investimentos Benchmark reconheceram a inquietação dos investidores de varejo. No entanto, eles disseram que as preocupações entre os investidores de que o plano de jogo da Strategy esteja sendo mal administrado pelo presidente executivo e cofundador Michael Saylor são equivocadas.
“Em meio à proliferação de empresas de estratégia em Bitcoin, a MSTR continua sendo o padrão e referência do setor”, escreveram eles, enquanto retomavam a recomendação de “Compra” e o preço-alvo de US$ 705.
Coloquialmente conhecido como o múltiplo do valor patrimonial líquido da Strategy, o valor patrimonial líquido (mNAV) da empresa era de 1,5x na segunda-feira, de acordo com a Saylor Tracker. No último ano, a Strategy foi negociada com um prêmio de até 3,9x em relação aos seus ativos em Bitcoin, mas essa relação vem apresentando tendência de queda há meses.
A autocontenção imposta pela Strategy provavelmente desencadeou uma “reação em cadeia”, escreveram analistas da Benchmark. Como o valor patrimonial líquido (mNAV) da empresa começou a cair no mês passado, o mercado interpretou isso como um sinal negativo para sua capacidade de comprar Bitcoin, com “a compressão do prêmio gerando mais compressão”.
A ação inicial da Strategy pode ter sido direcionada para sustentar o valor mNAV da empresa, mas se tornou “contraproducente ao privar o programa de capital barato”, acrescentaram os analistas.
A orientação atualizada da empresa sobre a emissão de ações ordinárias reflete a abordagem “iterativa e oportunista” adotada para a compra de Bitcoin desde o início de sua jornada em 2020, disseram analistas da Benchmark, descrevendo seu retorno ao normal como “uma decisão nada caprichosa”.
O preço das ações da Strategy oscilou nas últimas semanas, mas sua inclusão no S&P 500 geraria bilhões de dólares em demanda passiva por ações, de acordo com analistas da Benchmark. A empresa atendeu a todos os requisitos no papel para inclusão no rebalanceamento do índice neste mês, com uma decisão esperada para sexta-feira.
Empresas nativas de criptomoedas, como a Coinbase, já aderiram ao índice. Mas os analistas observaram que o Comitê do Índice S&P poderia ter uma visão diferente da Strategy, considerando que a receita da Strategy veio quase inteiramente de oscilações no valor de seus ativos em Bitcoin.
* Traduzido e editado com autorização do Decrypt.
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