O desempenho estável do Bitcoin e a volatilidade contida sugerem que investidores podem estar ignorando uma mudança nas expectativas em relação ao Federal Reserve, potencialmente deixando o ativo mal precificado antes da divulgação de dados importantes de inflação, segundo analistas.
O cerne do argumento é que os mercados estão complacentes demais.
“Vejo que o risco em relação à divulgação do CPI de amanhã está um pouco assimétrico, considerando que o mercado espera cerca de 60% de chance de não haver mais cortes sob Powell”, escreveu Quinn Thompson, CIO da Lekker Capital, na segunda-feira (12).
Ele argumenta que as chances de aproximadamente 75% de apenas um corte antes das eleições intermediárias também “parecem muito baixas”, especialmente com o novo indicado de Trump ao Federal Reserve, Stephen Miran, posicionado para influenciar a política monetária.
O Bitcoin sobe 1,9% nas últimas 24 horas e está sendo negociado a US$ 92.160, segundo dados do CoinGecko. A principal criptomoeda permanece presa na faixa de US$ 90.000 a US$ 94.000 há quase dois meses.
Baixa volatilidade do Bitcoin
Isso ocorre enquanto o Índice de Volatilidade Implícita do Bitcoin — uma métrica que mede a expectativa de oscilações de preço — paira próximo de 43, nos níveis mais baixos de sua faixa de vários anos, sinalizando que os traders não esperam nenhum grande catalisador e que o mercado reflete uma precificação equivocada semelhante à das chances de corte de juros.
“Os mercados estão subestimando as chances de um corte de juros”, afirmou Sean Dawson, chefe de pesquisa da Derive, ao Decrypt, reforçando a tese de precificação errada. A ferramenta CME FedWatch aponta apenas 5% de chance de corte em 28 de janeiro. “Para mim, as chances são de pelo menos 10%”, disse Dawson.
Ele justifica isso com dados macroeconômicos conflitantes: os EUA criaram apenas 50 mil empregos em dezembro, o pior crescimento anual desde 2003, enquanto a inflação subjacente permanece próxima de 2,6%, acima da meta do Fed. Esses números, distorcidos por tarifas e pela paralisação do governo no ano passado, tornam o CPI de hoje um catalisador fundamental.
Esse argumento é amplificado pela pressão política sem precedentes, especialmente pelo processo criminal do Departamento de Justiça contra o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell.
“As acusações contra Powell mostram que Trump está disposto a ir atrás de qualquer membro do Fed que não concorde com sua visão sobre cortes de juros”, disse Derek Lim, chefe de pesquisa da empresa de market making cripto Caladan, ao Decrypt. “O governo tentando controlar o Fed é algo sem precedentes”.
O cenário favorece um movimento mais forte em uma direção. Se a inflação mantiver o Federal Reserve em uma postura dura, o Bitcoin deve continuar lateralizado. Mas uma leitura mais branda pode pegar o mercado de surpresa, impulsionando os preços para cima, dizem analistas.
* Traduzido e editado com autorização do Decrypt.
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