O Ethereum enfrenta crescentes incertezas macroeconômicas antes de um grande desbloqueio de ETH em staking, que pode adicionar mais pressão a um mercado cripto já fragilizado.
A segunda maior criptomoeda por valor de mercado caiu 4,5%, passando da máxima de US$ 4.350 na terça-feira (19) para US$ 4.142 no momento da escrita, atingindo a menor cotação em quase duas semanas, segundo dados do CoinGecko. O movimento acompanha a recente correção do Bitcoin para US$ 112.700.
Os ETFs de Ethereum também registraram duas saídas consecutivas no fim da semana passada e na segunda-feira, após duas semanas de fortes entradas, indicando uma desaceleração no interesse dos investidores antes do Simpósio de Política Econômica de Jackson Hole, organizado pelo Fed de Kansas City.
Mas o desbloqueio de ETH hoje travado em staking é o que mais deve impactar o mercado. A fila de saída atual na rede está em 910.461 ETH, equivalente a cerca de US$ 3,91 bilhões, indicando que os participantes vão recuperar suas criptomoedas para, potencialmente, vendê-las no mercado.
Dados da Validator Queue mostram um período de espera de 15 dias para que esse fornecimento entre em vigor.
Risco de realização de lucros
“A fila de saída recorde é motivada principalmente pela realização de lucros, já que muitos participantes estão buscando garantir ganhos com o Ethereum sendo negociado perto de sua máxima histórica de 2021, em torno de US$ 4.900”, disse Xu Han, sócio do Liquid Fund na HashKey Capital, ao Decrypt.
Embora a realização de lucros continue sendo um “motivo dominante”, Han explicou que “o recente aumento nas taxas de empréstimo de Ethereum no Aave tornou a negociação de staking alavancado, anteriormente popular, menos viável”.
A negociação de staking alavancado envolve tomar emprestado Ethereum para fazer staking por meio de um token de staking líquido.
O recente aumento nas taxas de empréstimo forçou “os traders a desfazer posições e pagar empréstimos por meio de desinvestimentos”, disse Han.
Em comparação com a oferta de saída de US$ 3,91 bilhões, a demanda por novas entradas no staking de Ethereum é de 258.951 ETH ou aproximadamente US$ 1,09 bilhão, bem abaixo da demanda de saída.
A fila de saída “previne um êxodo em massa de validadores”, tuitou o desenvolvedor do Ethereum, Preston Van Loon, no sábado. “Sem ela, os validadores poderiam sair correndo durante um ataque detectado ou previsto ao consenso do Ethereum, enfraquecendo a segurança econômica da rede quando ela for mais necessária.”
De qualquer forma, uma vez desbloqueado, o fornecimento provavelmente inundará o mercado aberto.
Reduzindo risco à exposição de Ethereum
Os investidores “reduziram o risco antes do Jackson Hole de sexta-feira”, escreveu Jake Ostrovskis, operador de balcão da Wintermute, em uma publicação no X no início desta semana. A publicação ocorre após uma série preocupante de dados econômicos divulgados na semana passada, incluindo o Índice de Preços ao Produtor (IPP) de quinta-feira.
O presidente do Fed, Jerome Powell, provavelmente esclarecerá a aguardada decisão de corte de juros em setembro.
Analistas esperam “um discurso agressivo, que está levando à redução de riscos com um ‘desconhecido conhecido’ no calendário”, acrescentou Ostrovskis .
Multiplicando os US$ 4 bilhões de obstáculos e a incerteza macroeconômica está a piora das condições da rede.
Os endereços ativos do Ethereum interagindo com a blockchain caíram para quase 600.000, de uma alta de 841.000 em 30 de julho, representando um declínio de 28%.
O crescimento da rede, uma métrica que rastreia novos endereços que ingressam no Ethereum, também caiu 28%, para 138.000, no mesmo período, sugerindo uma falta de adoção.
O cenário base para o Ethereum envolve uma potencial consolidação entre “US$ 3.900 e US$ 4.400”, enquanto os investidores aguardam clareza sobre “as mudanças na política do Fed e o desempenho das ações de tecnologia”, escreveu Arthur Azizov, fundador e investidor da B2 Ventures.
Apesar do desbloqueio de US$ 4 bilhões em participações, Han acredita que a capacidade do mercado de absorver o choque de oferta é “forte”, impulsionada por “entradas robustas de ETFs institucionais e tesouros de ativos digitais”.
Especialistas que conversaram anteriormente com o Decrypt reconheceram essa incerteza de curto prazo e continuam otimistas no longo prazo, esperando que o Ethereum atinja entre US$ 6 mil e US$ 8 mil até o final do ano.
* Traduzido e editado com autorização do Decrypt
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